15. NVIDIA. ¿Cómo Inició, Qué Hacen y Cómo Generan Dinero?
NVIDIA es la 3ra empresa más grande del mundo detrás de Microsoft y Apple. Su crecimiento en los últimos meses ha sido exponencial. Aquí te explico un poco sobre su historia y el modelo de negocios.
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📑Contenido
Inicios de NVIDIA.
Crecimiento y IPO en 1999.
Modelo de negocio y mercados actuales.
¿Llegarán a ser la empresa más grande del mundo?
📝Brief
NVIDIA es, sin duda, la empresa más hot en Wall Street hoy en día. Suena muchísimo en los medios el éxito que ha tenido en los últimos años, pero sobre todo en lo últimos meses. El precio de la acción se dobló en los últimos tres meses.
Ok pero, ¿Qué hace NVIDIA? ¿Cuál es su historia? Su modelo de negocio no es tan sencillo de entender como otras empresas, especialmente porque tienen muchos diferentes servicios y productos, pero también porque están en la vanguardia de la IA.
Sin meterme al hoyo negro de detalles, aquí te cuento la historia de NVIDIA y su fundador Huang Jensen, así como también de cómo fueron evolucionando y su actual modelo de negocios.
¡Aquí te va👇🏼!
1. Inicios de NVIDIA.
NVIDIA se fundó en 1993 por Jensen Huang (actual CEO), Chris Malachowsky y Curtis Priem en un condominio en Fremont, California. Jensen Huang nació en 1963 en Taiwan y se mudó con su familia a EUA cuando era niño. Estudió Ingeniería Eléctrica en Oregon State University y fue se graduó con honores en su generación.
Recién graduado de la universidad, Jensen trabajó 2 años en la reconocida empresa de chips AMD. En estos dos años, al mismo tiempo que trabajaba en AMD, hizo su maestría en la prestigiada universidad de Stanford en California. Su maestría también la hizo en ingeniería eléctrica al igual que su carrera.
Después trabajó en LSI Logic, una empresa de alto crecimiento en esos tiempos que hacía chips customizados para empresas en distintas industrias. El tipo de chips que hacían ambas empresas en las que Jensen trabajó eran Central Processing Units (CPUs).
Como dato, los CPUs no son los mismos que hace NVIDIA hoy en día ni que empezó haciendo en 1993. NVIDIA empezó haciendo procesador de gráficos o tarjeta de gráficos, también conocidos como Graphic Processing Units (GPUs).
Jensen, a sus 30 años de edad, renunció de LSI Logic para fundar una empresa de tarjetas de gráficos 3D con sus cofundadores. Le llamaron NVIDIA. Las primeras dos letras significa ‘Next Version’ y el resto es por la palabra en latín “invidia”, ya que serían la “envidia” de la industria. Interesante porque sí, 30 años después, son la envidia de no sólo una sino varias industrias…
Levantaron una ronda de inversión de alrededor de $2M de dólares en 1995 en donde los principales inversionistas fueron las firmas de VC Sequoia y Sierra Ventures, quienes adquirieron el 33% de la compañía.
NVIDIA no fue la única startup de tarjetas de gráficos fondeada por VCs en esa época, sino que había muchas otras que traían un modelo similar.
¿Ok Pero, qué es una tarjeta o procesador de gráficos 3D? Además del CPU, mejor conocido como el cerebro de la computadora, existe la tarjeta o procesador de gráficos (Graphics Processing Unit) que sirve para proyectar imágenes y video en la pantalla. Entre mayor sea la calidad de esta tarjeta o chip, mejor será calidad de gráficos en el monitor.
Pero no todas las computadoras traen una tarjeta de gráficos por aparte o “dedicada”, sino que comúnmente viene integrada en el mismo CPU. Sólo las computadoras que son especializadas para diseño o jugar videojuegos traen un chip GPU dedicado.
En un inicio, NVIDIA se enfocó en el mercado de los videojuegos y sus tarjetas eran hechas especialmente para consolas como Xbox, Play Station, etc. Su primer contrato grande fue con Sega, en el cual les vendieron las tarjetas de gráficos para sus consolas de arcade (las grandotas con botones y joysticks) en 1995. También, NVIDIA fue el proveedor del GPU del primer Xbox de la historia lanzado por Microsoft en el 2001.
Hacían también GPUs para que los gamers integraran en sus computadoras personales y tener una mejor experiencia de juego.
Para evitar confusión, los términos 1) procesador de gráficos, 2) tarjeta de gráficos o 3) Graphics Processor Unit (GPU) son lo mismo y es el producto principal con el cual inició NVIDIA.
La perspectiva o visión de NVIDIA era que los gráficos sería una herramienta importante para para contar historias. En estos tiempos, los gráficos eran muy flat (la mayoría en 2D). Todo tenía el mismo nivel de iluminación. Sin sombras ni contraste. Los gráficos 3D estaban aún en pañales.
2. Crecimiento y IPO en 1999.
NVIDIA empezó a tener mucho éxito a los pocos años de arrancar. Aún así, se toparon con grandes obstáculos que pusieron en riesgo la vida del negocio. Por ejemplo, en 1996 tuvieron que recortar al 75% del workforce y llegaron al punto de tener 9 meses de vida al burn rate que llevaban.
Fue un momento en el que tuvieron que pivotear la forma de diseñar sus chips y si no lo hacían se morirían. Esto pasó después de que Microsoft, quien tenía gran parte del mercado de las computadoras personales (PCs), estandarizó una especificación para los videojuegos compatibles con Windows.
En 1997 sacaron una tarjeta (NVIDIA Riva 128) que transformó la industria y los posicionó como pioneros en el mercado de GPUs. Esta aceleró las gráficas 3D al nivel consumidor/masa para jugar en computadoras personales o PCs.
El reto de Jensen era educar a los creadores (developers) de los videojuegos para que desarrollaran acorde a las capacidades de este nuevo chip de NVIDIA. Y no sólo a los creadores de juegos, sino que al consumidor también ya que no existía un chip que generara esta calidad de gráficos.
Importante mencionar que en 1998, NVIDIA hizo un partnership con Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) quien desde entonces les manufactura sus chips. Esta empresa ha sido (hasta la fecha) un partner clave en la historia de NVIDIA.
En Enero de 1999 NVIDIA salió a la bolsa de valores (IPO) en donde levantaron alrededor de $40M de dólares a una valuación (market cap) de ~$600M de dólares. En ese año, sus ventas fueron de $375M de dólares y 2X para el siguiente año fiscal con $735M.
Como referencia, en el último año fiscal 2024 de NVIDIA, las ventas fueron de $60.9B y su market cap (al día de hoy) es de $2.36T de dólares. Esto equivale a un crecimiento en ventas de 160X en sus primeros 24 años cotizando en el NASDAQ. También, el modelo de negocio ha evolucionado drásticamente.
3. Modelo de negocio y mercados actuales.
El modelo de negocio de NVIDIA no es sencillo ni fácil de explicar. No es una empresa como Apple, por ejemplo, el cual crean productos (e.g. iPhone) y que distribuyen a través de diferentes canales de ventas.
Diseñan, manufacturan (con terceros), marquetean y venden diferentes productos que la gente entiende.
NVIDIA, similar a Apple, diseña productos (en este caso chips) y los manufactura con un tercero. Pero la diferencia es que NVIDIA no sólo vende productos, sino que tienen muchos servicios tecnológicos, ahora enfocados en la IA y generative AI.
Aquí te van las diferentes áreas de negocio, incluyendo una breve explicación de cada una, divididas de la misma forma que NVIDIA lo hace en sus reportes trimestrales. 👇🏼
NOTA: El número a un lado de cada área de negocio representa el porcentaje del total de las ventas reportadas en el año fiscal 2024, que sacaron en Febrero de este año.
Data Centers (78%)
Ventas FY2024: $47.5B
Crecimiento año con año: 217%
Este es el business area de NVIDIA que ha explotado en los últimos meses ya que se convirtieron en pioneros de servicios relacionados con la IA. Las ventas de Data Centers crecieron 217% año con año y 409% en el trimestre.
NVIDIA ofrece soluciones “full stack” para empresas que están desarrollando productos de IA. O sea que tienen el software, hardware (e.g. GPUs) y almacenamiento para empresas y startups como Meta, Google, Anthropic, Cohere, etc.
Otra empresa de AI clave a la que le dan servicio es Open AI. Así que NVIDIA está empoderando “behind the scenes” al popular Chat GPT.
La demanda por los servicios que ofrecen en esta área de negocios sigue explotando y Jensen comentó en Febrero de este año que ya tienen varias empresas en industrias de servicios financieros, automotriz, y healthcare con contratos de más $1B de dólares anuales.
Checa aquí el artículo de que escribí hace unos meses sobre Open AI en el cumpleaños #1 de Chat GPT.
Gaming (17%)
Ventas FY2024: $10.4B
Crecimiento año con año: 15%
Esta es el área de negocios “OG”. Así iniciaron en 1993, vendiendo tarjetas de gráficos para el mercado de videojuegos. Ahora también están integrando la IA para que los developers de videojuegos utilicen estos servicios y creen juegos con gráficos de alta calidad acorde con los chips de NVIDIA.
Cada año los chips son mejores y recientemente sacaron un nuevo modelo que genera gráficos de calidad de cine para juegos en tiempo real o live.
Professional Visualization (3%)
Ventas FY2024: $1.6B
Crecimiento año con año: 1%
NVIDIA hace GPUs para profesionales en diseño industrial, diseño urbano, arquitectos, ingenieros de producto, etc. Estos profesionistas y empresas que ofrecen estos servicios, corren programas de diseño que se benefician con gráficos de alta calidad ya que pueden ser más precisos.
Automotive (2%)
Revenue FY2024: $1.1B
Crecimiento año con año: 21%
NVIDIA también tiene el área de software y chips para carros con tecnología self-driving y tecnología de manejo asistida con IA. Carros de marcas como Mercedes Benz, Jaguar, Land Rover, Hyundai, Volvo, BYD, entre otros...
4. ¿Llegarán a ser la empresa más grande del mundo?
Será súper interesante ver en qué se convierte NVIDIA en unos años. La tecnología está cambiando rapidísimo y por ende la dinámica del mercado también.
NVIDIA, a lo largo de su historia, se ha tenido que reinventar varias veces para llegar a ser lo que es ahora. Ha habido años en los que sus ventas han disminuido en comparación al pasado, y también años en los que sus márgenes eran muy bajos.
Estos últimos años y meses han sido increíbles para la empresa y es por eso que está haciendo mucho ruido en los medios. Este último año fiscal 2024, tuvieron ventas de $60.1B (crecimiento 126% año con año) con un margen bruto de 73%. Su net income fue de $29.8B, que equivale a un margen neto del 49%.
NVIDIA es actualmente una máquina que imprime dinero impresionantemente. Es por esta razón que la acción esta tan caliente en Wall Street. Tanto que se dobló en valor en menos de 3 meses, de Enero a Marzo de este año.
Será interesante ver cómo de desarrollan estos temas:
¿Llegarán a ser la empresa más grande del mundo en market cap pronto?
¿Mantendrán los altos márgenes que generaron en el FY2024?
¿Qué crecimiento tendrán en el FY2025?
¿Se verán afectados en caso de que sus clientes empiecen a manufacturar sus propios chips? ¿Para cuándo?
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